스테이블 코인: 암호화폐의 한계를 넘어선 새로운 가능성

ASEMBL_BLOG
Nov 25, 2024
4 min read

오늘 아침 기사에서 미국 투자은행 캔터 피츠제럴드가 전 세계 최대 스테이블 코인 발행사 테더(USDT)와 비트코인 대출 프로그램 출시를 위해 협상중이라는 기사를 봤는데요. 점점 스테이블 코인이 중요해지는 것 같아요. 그래서 오늘의 주제 스테이블 코인(Stablecoin)에 대해서 알아보려고 합니다.

암호화폐는 디지털 자산 혁명을 이끌었지만, 높은 변동성으로 인해 광범위한 금융 활용에는 제약이 있었습니다. 이러한 한계를 해결하기 위해 등장한 것이 스테이블 코인(Stablecoin)입니다. 스테이블 코인은 가격 안정성을 바탕으로 암호화폐의 장점을 극대화하며, 기존 금융 시스템과 디지털 자산 세계를 연결하는 가교 역할을 합니다. 이번 글에서는 스테이블 코인의 개념, 장점과 한계, 그리고 미래 가능성을 살펴보겠습니다.

1. 스테이블 코인의 정의와 종류

스테이블 코인은 이름 그대로 안정된 가격을 유지하는 암호화폐입니다. 일반적인 암호화폐(예: 비트코인, 이더리움)의 변동성을 보완하며, 일상적인 결제와 거래에 적합하도록 설계되었습니다. 스테이블 코인은 주로 아래 세 가지 유형으로 나뉩니다.

법정화폐 연동형(Fiat-backed Stablecoin)

법정화폐 연동형 스테이블 코인은 달러, 유로, 엔 등 법정화폐와 1:1로 가치를 연동합니다.

작동 원리: 발행사는 사용자가 스테이블 코인을 구매하면 그와 동일한 가치를 법정화폐로 보유합니다.
장점: 신뢰도와 안정성이 높아 가장 널리 사용되고 있습니다.
한계: 중앙화된 기관이 자산을 관리하므로, 투명성 부족 문제가 있을 수 있습니다.
대표 사례:
- 테더(USDT): 가장 오래되고 널리 사용되는 스테이블 코인입니다.
- USD코인(USDC): 미국 규제를 준수하며 높은 투명성을 강조하고 있습니다.

암호화폐 담보형(Crypto-backed Stablecoin)

암호화폐를 담보로 발행되는 스테이블 코인으로, 스마트 계약을 통해 발행과 운영이 이루어집니다.

작동 원리: 사용자는 담보 암호화폐를 스마트 계약에 예치하고, 그 담보를 기반으로 스테이블 코인을 발행합니다.
장점: 탈중앙화된 방식으로 운영돼 투명성이 높습니다.
한계: 담보로 사용되는 암호화폐의 가치 변동성을 대비해 초과 담보를 요구합니다.
대표 사례:
- 다이(DAI): 이더리움 기반으로 작동하며, 완전히 탈중앙화된 구조를 가지고 있습니다.

무담보형(Algorithmic Stablecoin)

특정 자산을 담보로 사용하지 않고, 알고리즘을 통해 공급과 수요를 조정해 가격을 유지하는 스테이블 코인입니다.

작동 원리: 시장 가격이 목표치를 벗어나면 알고리즘이 자동으로 스테이블 코인의 공급량을 조절합니다.
장점: 담보 자산 없이도 발행 가능하며, 탈중앙화를 목표로 하고 있습니다.
한계: 알고리즘의 안정성에 의존하며, 실패 사례(TerraUSD)가 있어 신뢰도가 낮습니다.
대표 사례:
- TerraUSD(UST): 한때 유망했으나 알고리즘 실패로 인해 붕괴되었습니다.

2. 스테이블 코인의 장점과 한계

스테이블 코인은 암호화폐의 변동성 문제를 해결하며 금융 시장에서 새로운 가능성을 열어주고 있습니다. 그러나, 그 잠재력에도 불구하고 기술적·제도적 도전 과제가 여전히 존재합니다. 이 장에서는 스테이블 코인의 장점과 한계를 깊이 살펴보겠습니다.

1. 스테이블 코인의 장점: 암호화폐의 잠재력을 확장하다

① 가격 안정성 제공

스테이블 코인은 법정화폐 또는 자산에 연동되어 가격 변동성이 낮습니다.

활용 예시: 국제 결제, 상거래 결제, 가치 저장 수단으로 적합합니다.
비교: 비트코인이나 이더리움 같은 암호화폐는 급격한 가격 변동으로 실생활에서 사용하기 어렵지만, 스테이블 코인은 이를 보완합니다.

② 금융 포용성 확대

스테이블 코인은 은행 계좌가 없는 사람들에게도 금융 서비스에 접근할 수 있는 기회를 제공합니다.

이유: 디지털 지갑만 있으면 글로벌 결제와 금융 거래가 가능합니다.
결과: 개발도상국과 저소득 지역에서 중요한 금융 도구로 자리잡을 가능성이 있습니다.

③ 저비용 국제 송금

스테이블 코인은 국경 간 송금에서 중개 기관 없이 빠르고 저렴하게 자금을 이동할 수 있습니다.

사례: 기존 송금 시스템(예: SWIFT)은 높은 수수료와 긴 처리 시간을 요구하지만, 스테이블 코인은 이를 해결합니다.
비교: 평균 송금 비용이 기존 시스템의 10% 이하로 절감 가능합니다.

④ 디파이(DeFi)와의 통합

스테이블 코인은 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계에서 핵심 역할을 하고 있습니다.

활용 예: 대출 담보, 유동성 공급, 이자 농사(Yield Farming) 등이 있습니다.
효과: 탈중앙화 거래소(DEX)와 금융 서비스의 신뢰성과 안정성을 높였습니다.

⑤ 암호화폐 시장의 유동성 강화

스테이블 코인은 암호화폐 시장에서 안전 자산으로 사용되어 유동성을 높이는 데 기여합니다.

설명: 변동성이 큰 암호화폐 대신 스테이블 코인으로 자산을 일시적으로 전환, 시장 안정성을 유지합니다.

2. 스테이블 코인의 한계: 해결해야 할 과제들

① 규제 리스크

스테이블 코인은 각국 정부와 규제 당국의 주목을 받고 있으며, 이는 성장의 걸림돌이 될 수 있습니다.

이슈: 발행사의 투명성, 자금세탁 방지(AML), 소비자 보호 등이 규제의 주요 초점입니다.
사례: 미국 SEC와 EU는 스테이블 코인의 법적 지위를 강화하려는 규제 방안을 발표하였습니다.

② 중앙화 논란

법정화폐 연동형 스테이블 코인은 발행사가 중앙화된 구조를 가지며, 이는 암호화폐의 탈중앙화 철학에 반대되는 특징입니다.

위험: 발행사가 담보 자산을 적절히 보유하지 않거나, 투명성을 확보하지 못할 경우 신뢰도 하락할 가능성이 있습니다.
사례: 테더(USDT)는 과거 담보 자산의 투명성 문제로 논란을 빚었습니다.

③ 기술적 안정성 문제

무담보형 스테이블 코인은 알고리즘을 통해 가격을 유지하지만, 알고리즘 실패로 인해 가격 붕괴가 발생할 수 있습니다.

사례: TerraUSD(UST)는 알고리즘 설계의 문제로 인해 가치가 급락, 시장에 큰 충격을 주었습니다.
결과: 무담보형 스테이블 코인은 신뢰도가 낮아졌습니다.

④ 담보 자산의 관리와 투명성 부족

담보 기반 스테이블 코인의 경우, 발행사가 보유한 담보 자산의 관리 및 투명성 확보가 중요한 이슈입니다.

위험: 담보가 부족하거나 부실한 경우, 대규모 청산 사태로 이어질 수 있습니다.
사례: 2022년 스테이블 코인 시장에서는 일부 발행사가 담보 부족 문제로 파산 위기를 겪었습니다.

⑤ 기존 금융 시스템과의 충돌

스테이블 코인은 기존 금융 시스템과 경쟁 관계에 있으며, 전통적인 금융 기관의 반발을 살 가능성이 있습니다.

이슈: 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)가 발행될 경우 스테이블 코인 시장과의 경쟁이 심화될 전망입니다.
결과: CBDC와 스테이블 코인이 공존할지, 대체 관계가 될지 불확실성 존재합니다.

3. 스테이블 코인의 미래 가능성

스테이블 코인은 암호화폐와 전통 금융 시스템을 연결하는 중요한 가교 역할을 하며, 앞으로 디지털 경제에서 점점 더 큰 역할을 맡을 것으로 예상됩니다.

1. 글로벌 금융 시장에서의 성장 가능성

국제 결제 및 송금 혁신: 스테이블 코인은 중개 은행 없이도 실시간으로 저렴한 국제 송금을 가능하게 합니다.
금융 포용성 확대: 은행 서비스가 부족한 지역에서도 디지털 지갑만 있으면 거래가 가능해, 전 세계 금융 접근성을 크게 높일 것입니다.
기업 채택 확대: 대기업들이 암호화폐를 결제 수단으로 채택하며 스테이블 코인의 활용이 더 넓어질 전망입니다.

2. 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)와의 관계

경쟁과 공존: CBDC는 정부가 발행하는 디지털 화폐로, 스테이블 코인과 비슷한 기능을 하지만, 스테이블 코인은 더 유연하고 글로벌 금융 생태계에서 민간 주도의 혁신을 지원합니다.
협력 가능성: CBDC와 스테이블 코인이 상호 보완적으로 사용되며 금융 시스템 전반의 효율성을 높일 수 있습니다.

3. 기술 발전과 도전 과제

알고리즘 안정성 강화: 기술적 실패 사례를 교훈 삼아 안정성을 확보하는 새로운 알고리즘이 개발될 것입니다.
친환경 기술 도입: 채굴 및 운영 과정에서 탄소 배출을 줄이기 위한 친환경 블록체인 기술이 채택될 가능성이 높습니다.
상호 운용성 강화: 여러 블록체인 네트워크 간 연동이 가능해지면서, 스테이블 코인의 사용 범위가 확장될 것입니다.

4. 규제와 신뢰 구축

글로벌 규제 표준이 마련되면 스테이블 코인은 법적으로 더욱 신뢰받는 자산으로 자리 잡을 것입니다.
규제와 투명성 강화는 투자자와 기업의 신뢰를 높이고, 스테이블 코인의 시장 성장을 촉진할 것입니다.

결론

스테이블 코인은 암호화폐의 한계를 극복하며, 글로벌 금융 시스템에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)와의 공존 가능성과 기술적 진화를 통해 스테이블 코인은 단순한 디지털 자산을 넘어, 금융과 기술을 연결하는 미래 금융의 새로운 표준으로 발전할 가능성이 큽니다.하지만 규제 및 안정성 확보라는 과제는 여전히 해결해야 할 숙제입니다. 그 변화의 중심에서 스테이블 코인이 만들어갈 금융 혁신을 주목해야 할 시점입니다.

※주의사항: 본 글은 암호화폐 투자를 권유하는 내용이 아닙니다. 암호화폐 투자는 변동성이 크고 리스크가 수반될 수 있으므로, 투자 결정을 내리기 전 반드시 충분한 조사를 진행하고 자신의 판단에 따라 신중하게 투자하시기 바랍니다.